为什么要参与救助欧洲

近日，央行行长周小川表示，中国已准备扩大在欧洲 EFSF和 ESM中的投资力度，将参与解决欧盟债务危机。周小川的表态明确中国将以积极的姿态参与救助欧洲。但是此前，作为拥有最大外汇储备的中国一直被欧洲要求为欧洲的援助基金——欧洲金融稳定基金(EFSF)提供部分资金，而中国从未公开表态是否会为其提供资金。中国参与救助的消息使得资本市场做多力量意愿增加，市场风险偏好情绪全面上扬，亚洲股指一路领先，其中日经指数上涨2.5%(日元大幅下滑)、恒生指数上涨 2.14%、上证综指上涨0.01%。

中国参与救助欧洲是经过深思熟虑做出的决定。这既是一种自信表现，也是中国义不容辞地担当起拯救全球经济危机重任的责任所在。在经济全球化大背景下，美债危机尚未平息，欧债危机愈演愈烈的今天，中国经济无法独善其身。中国参与救助欧洲，往大了说是中国在承担拯救世界经济的责任，是一个大国负责任的表现；往小了说中国参与救助欧洲等于帮助自己。为什么这么说呢？

首先，中国参与救助欧洲等于帮助自己。有人说，中国救助欧洲，这不是“穷帮富”吗？不久前，美国《商业内幕》对欧洲国家薪资水平展开一项调查，欧洲目前人均瑞士人均月收入6407美元排在榜首，丹麦以5970美元排在第二位，英、法、德等欧洲大国人均月收入均在4000美元上下。而中国城镇居民人均月可支配收入为1840元，折约288美元。的确，中国还是发展中国家，而欧洲大都已是发达国家。从这个意义上说，中国救助欧洲的确是“穷帮富”。如果仅仅从这个角度来看中国救助欧洲，那未免狭隘。从战略的角度看，中国参与救助欧洲等于帮助自己。因为，救援欧洲符合中国经济利益。坚挺的欧元符合中国利益，如果欧元垮了，那么美元的垄断性地位就会更强，不符合中国的国家利益。在一定程度上说，中国救助欧洲就是“自己帮自己”。因为，欧洲如果出现全面经济危机，将影响到中国外贸和经济的增长。从外贸看，欧盟目前是中国第一大贸易伙伴，已连续7年保持中国第一大贸易伙伴地位。欧洲如果出现全面经济危机，将影响到中国出口进而影响中国经济发展的全局。目前，欧盟为我国第一大贸易伙伴和第一大进口来源地。统计数据显示，2011年，双边贸易额5671.9亿美元，比上年增长18.3%。而2012年1月份，我国对欧盟进出口总值426.8亿美元，下降7.1%，占同期我国外贸总值的15.7%。受欧债危机影响，2011年我对欧出口3560.2亿美元，增长14.4%，较同期我国出口总体增速低5.9个百分点，其中9-12月份，我对欧出口月度增速连续4个月仅为个位数增长。今年1月份，我对欧出口282.3亿美元，下降3.2%，较同期我国出口总体降幅深2.7个百分点。

稳定的欧元有助于中国欧元资产的安全。从经济角度讲，如果欧元区债务重组，我们将面临以欧元计价的主权债券的大幅损失。维持欧元区财政与经济稳定，有利于中国外贸和经济发展。央行货币委员会成员李稻葵日前就表示：“帮助欧洲符合中国的长期根本利益，因为他们是我们的最大贸易伙伴。”

其次，救助欧洲是中国外汇投资多元化的一项战略。正如有的学者指出，救助欧洲其实是一个外汇投资的问题，不该复杂化。永远不要把鸡蛋放在一个篮子里。这是所有投资者牢记的一句箴言。长期以来，中国外汇投资结构偏重于美元，形成了美元贬值带来的资产缩水风险。目前，我国外汇储备余额已达到3.2万亿美元，美元计价资产占我国外汇储备投资总额的60%以上。按照多元化和分散化原则，外汇储备投资欧元区政府债券，不仅有利于维护欧洲金融稳定和国际金融稳定，也能获得合理的投资回报，从而有利于我国外汇储备的总体安全和保值增值。央行已经开始其外汇储备政策的转变。央行正在减少其投资组合中美国国债的构成。伴随着购买更多以欧元计价的主权债务和投资欧洲各地的基础设施，央行正在增强其对欧元的支持。

第三，救助欧洲可以加速中国企业国际化转型。欧债危机降低海外投资成本，这是加速中国企业国际化转型最佳时机。从援欧的方式看，除了购买优质国债，收购欧洲企业资产也是重要一部分。有分析指出，以贸易和投资的方式向欧洲输入资金，可能是中国救助欧洲的途径之一。事实上，今年以来，中国企业在欧洲大手笔动作频出：山东重工3.74亿欧元获得全球豪华游艇巨头意大利法拉帝集团75%的控股权；三一重工3.24亿欧元收购德国普茨迈斯特；国家电网以3.87亿欧元收购葡萄牙国家能源网公司25%的股份。这一连串并购交易案并不是偶然的。据悉，为了改善财政状况，以“欧猪五国”希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰、意大利为代表的欧洲重债国家都将大规模实施国有资产私有化，他们希望中方有实力的企业参与并购，上述企业并购不过是开始而已。无疑，中国企业通过兼并收购欧洲企业可以加速中国企业国际化转型。

不过，中国参与救助欧洲既要量力而行，又要控制风险。欧债危机的根本解决，还需要欧元区自身的财政治理的改革、债务危机国家的结构改革，也需要国际货币体系的改革。只有欧洲自己先做足功课，然后中国才会增加对欧援助以稳定欧元。