深发展净利增65% 不良贷款略有反弹

3月8日晚，深发展（000001.SZ）公布的2011年业绩超出市场预期。

合并平安银行后，该行净利润102.8亿元，较上年增长65%，基本每股收益2.47元，同比增30%。其中，深发展单体实现净利润91.8亿元，同比增47%。

纵观年报可见，该行增长动力源在于，存款拓展得力，定价和资产负债管理水平提升，组合管理加强。平安集团入主后，深发展倡行的“同业对标”战略效果初显，存款等指标增速超过股份行平均水平。

同时，有券商分析师称，深发展盈利超预期的另一原因在于拨备费用较低，在深发展对平安集团的定向增发完成前，该行释放盈利的冲动仍然强烈。

受宏观经济下行影响，深发展单体不良贷款额略有上升，2011年新增不良3.71亿元。期末，深发展将拨备覆盖率由2010年的211.14%提高至2011年的295.74%。

存款增速高出同业

稳健偏紧的货币政策，为商业银行提升资产价格带来了便利，收入大幅上涨。

2011年，深发展合并实现净利息收入252.9亿元，比上年增长60%，其中深发展累计实现净利息收入同比增36%。

由于央行利率调高和银行议价能力的提升，该行合并报表的一般性贷款收益率同比提升0.98个百分点，同期存款成本上升0.59个百分点，存贷利差扩大。但由于利差较低的资金同业业务占比的提升，利差水平较上年升4个基点。

去年合并报表后的手续费及佣金净收入大赚36.7亿元，增长131％，其中深发展单体增幅72%。“主要原因是合并规模及客户的扩大、理财产品创新、服务质量提升等因素所致。”深发展表示。

合并平安银行后，深发展规模得以快速膨胀。

截至2011年底，该行合并资产总额12582亿元，较年初增长73%。其中，深发展单体资产增速亦较年初增36%。

两行合并一般贷款总额（不含贴现）6030亿元，较年初增长55％，其中，深发展一般性贷款总额（不含贴现）增17%。

合并后银行存款总额8508亿元，较年初增长51％，其中深发展存款总额增14%。深发展管理层称，两行合并日均存款增速超过股份行平均水平。

事实上，自平安集团入主后，平安的竞争文化促使深发展和平安银行在规模之战中快速冲杀，以“同业对标”战略为激励，两行深圳分行的存款增速多月高于当地股份行同业。

深发展的零售存款增长尤为突出。该行通过加大业务提升和内部交叉销售力度，截至2011年末，零售存款较年初增长29%。

不良贷款略反弹

宏观经济的下行，给商业银行经营带来一定影响，不良贷款反弹侵蚀了部分盈利。

截至2011年12月31日，深发展不良贷款余额32.95亿元，较年初增加9.28亿元，增长39.21％。其中，并购平安银行带来不良贷款5.57亿元，深发展单体新增不良贷款3.71亿元，不良贷款比率0.58％，与当年初持平。

深发展管理层表示，受宏观经济金融形势影响，部分地区中小企业呈现外需出口不旺、经营成本上涨、资金供给不足等情况，该行下半年不良贷款金额和不良率略有反弹，关注类贷款占比有所上升。

截至报告期末，该行关注类贷款余额32.27亿元，相比2010年末新增关注类贷款18.88亿元，增幅141%，其余额占比也由0.55%扩大到0.69%。

逾期贷款也大幅上升，2011年末余额为14.36亿元，较年初增加10.12亿元，增幅238.68%。管理层表示，对公逾期增加是主因，受宏观经济影响，部分地区中小企业出现到期无法按时偿还贷款的情况，但整体风险可控。

与之相应，深发展的贷款损失准备也有所提高，2011年末余额为89.19亿元，较上年末增长38.82%，新增24.94亿元。

但以中银国际为代表的券商机构却认为深发展的拨备费用计提偏低。

其分析师孙鹏在研报中称，在此前的盈利预测中，中银国际预计该行去年四季度计提的拨备费用可能会超过前三季度之和，但显然该行的拨备费用并没有预期那么多。

“由于深发展对平安集团的定向增发将在两行整合完成后才能进行，因而在资本充足率可能接近8%的情况下，该行释放盈利的冲动可能仍然很强烈。”孙鹏认为。