俏江南香港上市聆讯通过

【财新网】（记者 杨秋波）俏江南的港股上市申请已成功通过聆讯，俏江南投资有限公司（下称俏江南）官网发布了这一消息。

消息称，俏江南登陆香港上市指日可待，今年上市没问题，公司会根据市场情况决定具体上市时间。该公司总裁汪小菲接受媒体采访时透露，刚刚过去的一年，俏江南开店20家，已完成全国一线市场布局，今后俏江南将加大二三线城市的布局，但不会开放加盟业务。

汪小菲表示，未来将向中国二三线城市进军，目前集团加盟店仅有4家，今后公司不会开放加盟业务。

据汪小菲透露，去年全国开店所投都是来源于俏江南自有资金。开店每平方米平均成本大约5000元左右。以此推算，俏江南去年开店规模大概30万平方米，即投资超过1亿元。

早在2011年3月，俏江南就已向中国证监会递交A股上市申请，但在去年2月1日证监会公布的2012年度上市申请终止审查企业名单，俏江南赫然在列。

当时俏江南对于IPO申请终止审查的解释是，考虑到证监会就餐饮行业相关审核政策至今尚未颁布，结合目前资本市场状况，公司决定就上市方案做进一步研究，于2012年1月21日主动提出申请撤回上市申请材料，并于1月31日获批。

自此，俏江南开始转战H股。去年年底，俏江南创始人张兰“变更国籍”一事在网上备受关注。张兰曾自嘲：“要不是为了在香港上市，谁愿意放着中国公民不当，当某一个小小的岛民呢？”

此前，北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩曾在财新网就此事撰文表示， 中国企业有融资需求，但是诸多政策限制却成了障碍。外资PE要直接投资于中国企业，由于资本账户下的外汇管制，投资时外币换成人民币，以及退出时人民币换回外币，都受到外汇管理部门的严格管制。因此，外资PE投资中国企业往往采取红筹模式或者可变利益主体（VIE）模式，通过海外投资、海外上市以规避相关管制。

同时，由商务部等6部门联合发布并于2006年9月8日起实施的《关于外国投资者并购境内企业的规定》（“10号文”）的出台使得红筹模式不再可行，中国企业红筹模式海外上市之路被堵，同时，外资PE的投资亦受到影响。

黄嵩还表示，支付宝事件和新东方事件，使得VIE模式的合法性和稳定性受到质疑，导致外资PE以及海外股票市场投资者对于采取VIE模式的中国企业心存疑虑，中国企业引入外资PE和海外上市之路愈发困难。

而企业家通过移民，将企业变成外资企业，则红筹模式和VIE模式将都不受上述政策限制，从而实现海外融资目的。

就相关制度的改革问题，黄嵩进一步指出，如果中国企业对外投资和海外融资方面的上述政策障碍和审批限制继续存在，必将会有更多中国企业家移民海外。“改革是中国最大的红利”，应该通过改革，一定程度上消减这些障碍和限制，充分发挥企业的自主性，让中国企业在对外投资和海外融资方面能够更加自由，把中国企业家留下来，把资本留下来，让这些人才和资本为中国经济的发展做出更大贡献。